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1，什么是銀行間債券市場

全國銀行間債券市場是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。

什么是銀行間債券市場

2，什么叫銀行間債券市場

1.進(jìn)行交易的人主要是銀行等金融機(jī)構(gòu)。2.交易的對象不是超市的商品，而是債券，包括國債、金融債、企業(yè)債、公司債等。這些機(jī)構(gòu)拿錢買債券，等債券表明的期限到了以后再賣給原來那個賣債券的（當(dāng)然會賣的貴點(diǎn)，貴多少，看債券上標(biāo)明的利率）3.由來：97年以前，銀行買債券在證券交易所里，97年后，國家下了個通知，禁止銀行在交易所買賣債券，而必須在同業(yè)拆借中心進(jìn)行買賣（成為場外交易，交易所叫場內(nèi)），這樣就成立了銀行間債券市場。4.例子。沒法舉例，人家是一個內(nèi)部市場，非金融機(jī)構(gòu)、個人都沒法參與，所以舉不出我們熟悉的例子。就好象我們小區(qū)內(nèi)部的跳蚤市場，別的小區(qū)的人都無法參與。不過那些企業(yè)債、公司債最后可能被銀行打包成理財產(chǎn)品賣給我們了，如果你買過理財產(chǎn)品，那么你的錢很可能就被拿去購買那些債券了。

什么叫銀行間債券市場

3，什么叫銀行間市場

同業(yè)拆借，是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時性資金余缺。同業(yè)拆借市場具有以下特點(diǎn)：（1）融通資金的期限一般比較短；（2）參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；（3）同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時性需要；

什么叫銀行間市場

4，什么是銀行間貨幣市場

貨幣市場是進(jìn)行短期資金融通的市場，具有風(fēng)險性低和流動性高的特征。貨幣市場包括：同業(yè)拆借市場，商業(yè)票據(jù)市場，國庫券市場，大額克轉(zhuǎn)讓定期存單市場，回購協(xié)議市場。其主要功能：保持金融資產(chǎn)的流動性，以隨時轉(zhuǎn)任為現(xiàn)實的貨幣。一方面可以滿足借款者的短期資金需要，另一方面也為暫時閑置的資金找到了出路。貨幣信用工具有很強(qiáng)變現(xiàn)性和流動性。全國銀行間債券市場是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。銀行間債券市場基本常識　　全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，其主要職能是：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易；辦理外匯交易的資金清算、交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務(wù)等；成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。　　1. 銀行間債券市場的債券品種　?。?）銀行間債券市場的債券品種有不同的劃分方式，按發(fā)行主體分為：　　國債——是指由國家發(fā)行的債券。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽(yù)為“金邊債券”。　　政策性金融債——是指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn),采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲匯局等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券?！　≈行艂侵赣芍袊鴩H信托投資公司發(fā)行的債券。目前在銀行間債券市場上中信債共有2期?！　。?）按付息方式劃分為：　　貼現(xiàn)債券----是指低于面值（一般為百元面值）發(fā)行的，期限為一年期以內(nèi)，到期時按面值償還的債券?！　×阆⑵眰ㄒ卜Q利隨本清債券）-----是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和期限等要素，到期時一次償還全部本金和利息的債券。　　附息票債券----是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和付息頻率（如按年付息）及付息日，到期時支付最后一次利息并償付全部本金的債券?！　。?）按利率是否固定分為：　　固定利率債券----固定利率債券具有固定利息率和固定的償還期，是一種比較傳統(tǒng)的債券。這種債券在市場利率相對穩(wěn)定的情況下比較流行，但在利率急劇變化時風(fēng)險較大?！　「永蕚?---浮動利率債券是根據(jù)市場利率定期調(diào)整的中、長期債券。利率按標(biāo)準(zhǔn)利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加減一定利率基點(diǎn)確定。浮動利率債券有利于投資人防范利率風(fēng)險?！　?. 銀行間債券市場的債券交易類型　　銀行間債券市場的債券交易包括債券回購和現(xiàn)券買賣兩種。　　債券回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的短期資金融通業(yè)務(wù)，是指資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為?！　‖F(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。　　3. 銀行間債券市場的債券交易方式　　銀行間債券市場參與者以詢價方式與自己選定的交易對手逐筆達(dá)成交易，這與我國滬深交易所的交易方式不同。交易所進(jìn)行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價并經(jīng)計算機(jī)撮合成交的?！　?. 銀行間債券市場的中介機(jī)構(gòu)　　中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為市場參與者提供債券托管、結(jié)算和信息服務(wù)；全國銀行間同業(yè)拆借中心為市場參與者的報價、交易提供中介及信息服務(wù)。經(jīng)中國人民銀行授權(quán)，同業(yè)中心和中央國債登記結(jié)算公司可披露市場有關(guān)信息。

【區(qū)別】簡單來說前者是債券現(xiàn)券的交易市場，后者是資金的交易市場。（1）概念上：-銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。-貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的重要組成部分。由于該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動性強(qiáng)和風(fēng)險小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為"準(zhǔn)貨幣"，所以將該市場稱為"貨幣市場"。（2）職能上：-銀行間債券市場其主要職能是:提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易;提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務(wù)等。 - 貨幣市場就其結(jié)構(gòu)而言，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、短期政府債券市場、證券回購市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。貨幣市場產(chǎn)生和發(fā)展的初始動力是為了保持資金的流動性，它借助于各種短期資金融通工具將資金需求者和資金供應(yīng)者聯(lián)系起來，既滿足了資金需求者的短期資金需要，又為資金有余者的暫時閑置資金提供了獲取盈利的機(jī)會。但這只是貨幣市場的表面功用，將貨幣市場置于金融市場以至市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中可以發(fā)現(xiàn)，貨幣市場的功能遠(yuǎn)不止此。貨幣市場既從微觀上為銀行、企業(yè)提供靈活的管理手段，使他們在對資金的安全性、流動性、盈利性相統(tǒng)一的管理上更方便靈活，又為中央銀行實施貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)提供手段，為保證金融市場的發(fā)展發(fā)揮巨大作用。

5，什么是銀行間市場

貨幣市場是進(jìn)行短期資金融通的市場，具有風(fēng)險性低和流動性高的特征。貨幣市場包括：同業(yè)拆借市場，商業(yè)票據(jù)市場，國庫券市場，大額克轉(zhuǎn)讓定期存單市場，回購協(xié)議市場。其主要功能：保持金融資產(chǎn)的流動性，以隨時轉(zhuǎn)任為現(xiàn)實的貨幣。一方面可以滿足借款者的短期資金需要，另一方面也為暫時閑置的資金找到了出路。貨幣信用工具有很強(qiáng)變現(xiàn)性和流動性。全國銀行間債券市場是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。銀行間債券市場基本常識全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場，其主要職能是：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易；辦理外匯交易的資金清算、交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務(wù)等；成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。 1. 銀行間債券市場的債券品種（1）銀行間債券市場的債券品種有不同的劃分方式，按發(fā)行主體分為：國債——是指由國家發(fā)行的債券。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽(yù)為“金邊債券”。政策性金融債——是指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn),采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲匯局等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。中信債——是指由中國國際信托投資公司發(fā)行的債券。目前在銀行間債券市場上中信債共有2期。（2）按付息方式劃分為：貼現(xiàn)債券----是指低于面值（一般為百元面值）發(fā)行的，期限為一年期以內(nèi)，到期時按面值償還的債券。零息票債券（也稱利隨本清債券）-----是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和期限等要素，到期時一次償還全部本金和利息的債券。附息票債券----是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和付息頻率（如按年付息）及付息日，到期時支付最后一次利息并償付全部本金的債券。（3）按利率是否固定分為：固定利率債券----固定利率債券具有固定利息率和固定的償還期，是一種比較傳統(tǒng)的債券。這種債券在市場利率相對穩(wěn)定的情況下比較流行，但在利率急劇變化時風(fēng)險較大。浮動利率債券----浮動利率債券是根據(jù)市場利率定期調(diào)整的中、長期債券。利率按標(biāo)準(zhǔn)利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加減一定利率基點(diǎn)確定。浮動利率債券有利于投資人防范利率風(fēng)險。 2. 銀行間債券市場的債券交易類型銀行間債券市場的債券交易包括債券回購和現(xiàn)券買賣兩種。債券回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的短期資金融通業(yè)務(wù)，是指資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為。現(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。 3. 銀行間債券市場的債券交易方式銀行間債券市場參與者以詢價方式與自己選定的交易對手逐筆達(dá)成交易，這與我國滬深交易所的交易方式不同。交易所進(jìn)行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價并經(jīng)計算機(jī)撮合成交的。 4. 銀行間債券市場的中介機(jī)構(gòu) 中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為市場參與者提供債券托管、結(jié)算和信息服務(wù)；全國銀行間同業(yè)拆借中心為市場參與者的報價、交易提供中介及信息服務(wù)。經(jīng)中國人民銀行授權(quán)，同業(yè)中心和中央國債登記結(jié)算公司可披露市場有關(guān)信息。

日前，《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》(簡稱《辦法》)的出臺，在某種程度上催生了雞年股市的第一波行情。那么，銀行系基金的即將面世，對與股票市場相對應(yīng)的債券市場，特別是銀行間市場本身以及相關(guān)各方參與者會帶來什么樣的影響呢?　　一支越來越重要的力量　　早在銀行系基金出現(xiàn)以前，銀行間債券市場上已活躍著各種基金的身影，比如債券型基金、貨幣市場基金、股票型基金、保本型基金等等，只不過這些基金的管理人，其主要股東從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理活動。換句話說，這些基金可以稱之為券商系基金或信托系基金等?！　?jù)統(tǒng)計，截至到2004年年底，共有159只證券投資基金和16家基金管理公司在中央國債登記結(jié)算公司開立了債券托管賬戶，約占4%，相對數(shù)量并不多。但從橫向角度看，這個數(shù)字與目前市場上存在的基金數(shù)目相差無幾。也就是說，現(xiàn)有的基金基本上都在銀行間債券市場開立了債券托管賬戶?！　「鶕?jù)管理辦法，此次商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司后，可發(fā)起各種專門類型的基金，但當(dāng)前階段主要應(yīng)側(cè)重于債券型基金。通過利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢，投資次級債券、金融債券、資產(chǎn)支持證券以及企業(yè)債券等固定收益證券。因此，銀行系基金進(jìn)入銀行間市場勢在必然，并且指日可待，銀行間市場的基金類投資者隊伍將急劇擴(kuò)大?！　‰S著銀行系基金的介入，銀行間市場基金的力量將更加壯大，對進(jìn)一步改善銀行間市場的投資者結(jié)構(gòu)，打破銀行一統(tǒng)天下，改變投資趨同性，將具有重要意義。事實上也是如此。據(jù)統(tǒng)計，截至2004年年底，基金類機(jī)構(gòu)投資者在銀行間的債券托管量已位居第四位，僅排在銀行、保險、信用社之后，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過證券公司、信托公司、財務(wù)公司、非金融機(jī)構(gòu)等的托管量，成為銀行間一支重要的生力軍。從結(jié)算量上看，基金也迅速崛起，2004年的結(jié)算量首次突破萬億元大關(guān)，達(dá)到1.29億元，為上年的7倍多，市場份額也由0.06%猛升到5.06%?！　€人借道間接進(jìn)入銀行間市場　　由于該市場僅限機(jī)構(gòu)投資者參與，為數(shù)眾多的個人投資者不能分享到銀行間市場發(fā)展成果。雖然有記賬式國債柜臺交易市場(零售市場)作為銀行間市場的一個補(bǔ)充，但其規(guī)模和影響都還有待進(jìn)一步擴(kuò)大。借道基金間接參與銀行間債券市場，可以說是個人投資者投資債券市場的一個非常便利和有效的途徑?！　牧硗獾慕嵌壬峡?，此次銀行系基金的出現(xiàn)，擔(dān)當(dāng)起儲蓄資金投資銀行間債券市場的重任。反過來看，銀行間債券市場也歡迎這些積少成多的巨量資金供給?！　≈?、短期類債券需求加大　　為實現(xiàn)較強(qiáng)的流動性，中、短期類債券，尤其是備受關(guān)注的央行票據(jù)，成為貨幣市場基金投資的首選目標(biāo)。不僅貨幣市場基金如此，去年底剛剛面世的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品因其募集資金主要投資于銀行間市場的各類高等級債券，大多數(shù)期限在一年以內(nèi)。此次銀行系基金的加入，無疑會加大這種需求?！　∵@些需求的直接后果就是債券收益率的大幅下降。事實已有所體現(xiàn)，最近幾期的央票發(fā)行收益率大幅下降。如果這種情況得以延續(xù)的話，勢必對已有的或即將成立的貨幣市場基金或理財產(chǎn)品等的投資收益造成潛在的壓力，應(yīng)該引起適當(dāng)關(guān)注。上海證券報劉鐵峰