要找出原因，需要從找出私募開始。想要找出原因，需要從找出私募入手。私募簡稱定增，是指上市公司向少數(shù)符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股票。簡單來說，就是上市公司向土豪集資的行為。上市公司一般因為投資新項目、并購等原因定增，會給上市公司帶來很多利好，從而增加其股價上漲的可能性。

定增的基本條件包括:一、分配對象不超過10人。二是發(fā)行價格不得低于公告前20個交易日均價的90%。第三，發(fā)行普通股的鎖定期為12個月，大股東鎖定期為36個月。第四，所獲資金的用途應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策。第五，公司及其高管不得違規(guī)。定增是上市公司再融資的重要方式。對于參與定增的投資者來說，基本就是買股票，但是定增門檻很高，單個項目需要幾千萬到上億的資金參與。定增

在2006年證監(jiān)會發(fā)布的《再融資管理辦法(征求意見稿)》中，除了發(fā)行人數(shù)不超過10人、發(fā)行價格不低于市價的90%、發(fā)行股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓(大股東認(rèn)購36個月)、募集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、上市公司及其高級管理人員不得有違法違規(guī)行為外，沒有任何關(guān)于非公開發(fā)行的內(nèi)容。

一般來說，敢于提出非公開發(fā)行方案并被大投資者接受的上市公司，由于參與定向的最多10名投資者有明確的鎖定期，通常會有較好的成長性。非公開發(fā)行也將成為股市并購的重要手段和助推器。這里分兩種情況:一種是大投資者(比如外資)想成為上市公司的戰(zhàn)略股東甚至控股股東。

定向增發(fā)價格不低于每股凈資產(chǎn)，因為損害全體股東利益，股東大會不會通過。證監(jiān)會也不會批準(zhǔn)。如果這兩關(guān)都能過，肯定有非常特殊的原因。不然證監(jiān)會的批準(zhǔn)也是寫證券的歷史。當(dāng)然，賬目是假的。每股凈資產(chǎn)是虛的，另當(dāng)別論。那會招來財務(wù)審計的麻煩，沒有公司會這么明目張膽做假賬。這就相當(dāng)于掛了一個牌子，上面寫著“我的賬戶不真實”。

(發(fā)行日前一日收盤價-發(fā)行價格)/發(fā)行日前一日收盤價*100。一般來說，不低于當(dāng)前市場價格的20天均價的10%。這個問題比較復(fù)雜。一般來說，定向增發(fā)的發(fā)行價不應(yīng)低于基準(zhǔn)日前20個交易日均價的90%?；鶞?zhǔn)日有三種選擇，證券會有明確規(guī)定。最重要的是，私募的基準(zhǔn)日定價是基準(zhǔn)價，距離發(fā)行日至少三個月到六個月。此時股票市場價格仍在變動中，折價比率是發(fā)行時基價與股票市場價格的差額。

General 定增未來一個月股價會上漲。一般來說，在定增之前，上市公司會與定增的預(yù)期標(biāo)的進(jìn)行協(xié)商，確定定增股票的價格。一般情況下，雙方達(dá)成協(xié)議時確定的價格會比二級市場的價格低很多(大多比市場價低30%甚至更多)。雙方協(xié)商的價格除以折價系數(shù)(一般打9折左右)等于20個交易日的均價。

90%的價格應(yīng)該有一個基準(zhǔn)日，即發(fā)行方案發(fā)布前的交易日。從公布發(fā)行方案到發(fā)行完成，一般需要幾個月甚至更長時間，期間股價的漲跌并不影響發(fā)行價格。非公開發(fā)行是指向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實際上是一種常見的海外定向增發(fā)，有利于引入戰(zhàn)略投資者，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)；定向增發(fā)也改變了以往增發(fā)或配股帶來股價壓力的格局，因為定向增發(fā)有些類似于“私募”，不會增加二級市場的資金需求，更不會改變二級市場現(xiàn)有資金的格局。

繼5月8日再融資新規(guī)頒布后，昨日又有兩家公司的首批再融資方案出爐。其中，G中信向不超過10家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行不超過5億股，蘇寧電器向特定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行不超過2500萬股，再融資成為現(xiàn)實，并沒有影響市場的熱情，反而成為股市上漲的催化劑。當(dāng)日上證綜指輕松躍過1500點，收出一根中陽線，這兩只股票的交易量也大幅減少。