什么是可轉(zhuǎn)換債券，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券

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1，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券
2，什么是可轉(zhuǎn)換債務(wù)
3，什么是可轉(zhuǎn)換債券
4，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券
5，什么是可轉(zhuǎn)債

1，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券

到時候可以轉(zhuǎn)換為公司股份的債券，當(dāng)然您也可以不轉(zhuǎn)股份。

什么是可轉(zhuǎn)換公司債券

2，什么是可轉(zhuǎn)換債務(wù)

當(dāng)然算債務(wù)融資了，本身是債券，至于是否轉(zhuǎn)股，那要看投資人是否愿意轉(zhuǎn)了，不轉(zhuǎn)的話，到期一樣需要還本，每期的利息一樣需要支付

可轉(zhuǎn)換債務(wù)也稱債轉(zhuǎn)股，有價證券中的可轉(zhuǎn)換債券就是在債務(wù)發(fā)生時債權(quán)債務(wù)雙方約定在一定期限內(nèi)債權(quán)人有權(quán)將持有的債券按照一定的轉(zhuǎn)換率轉(zhuǎn)換為債務(wù)人的股票，這是一個從債權(quán)到權(quán)益的轉(zhuǎn)變過程，債主成為了股東，參與對原債務(wù)人股票的利潤分配和風(fēng)險承擔(dān)。例如，甲持有乙公司面值1000元的可轉(zhuǎn)換債券100份，約定甲可以在6個月內(nèi)按照每100元面值債券轉(zhuǎn)換為10股一元股票的比例將其轉(zhuǎn)換為乙公司股票，甲在規(guī)定期限內(nèi)行權(quán)時就可以將原有債券轉(zhuǎn)換成持有乙公司的10000股的股票。

什么是可轉(zhuǎn)換債務(wù)

3，什么是可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱。它是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征。可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個特點：一、債權(quán)性。與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。二、股權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債券人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結(jié)構(gòu)。三、可轉(zhuǎn)換性。可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。正因為具有可轉(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。可轉(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權(quán)利?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債券和股票雙重特點，對企業(yè)和投資者都具有吸引力。1996年我國政府決定選擇有條件的公司進行可轉(zhuǎn)換債券的試點，1997年頒布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》，2001年4月中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》，極大地規(guī)范、促進了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機會成本；另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征，它的存在使投資者和發(fā)行人的風(fēng)險、收益限定在一定的范圍以內(nèi)，并可以利用這一特點對股票進行套期保值，獲得更加確定的收益。

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票。基本收益：當(dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。最大優(yōu)點：可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。投資風(fēng)險：投資者在投資可轉(zhuǎn)債時，要充分注意以下風(fēng)險：一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價波動的風(fēng)險。二、利息損失風(fēng)險。當(dāng)股價下跌到轉(zhuǎn)換價格以下時，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。第三、提前贖回的風(fēng)險。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時間之后，以某一價格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險。投資防略：當(dāng)股市形勢看好，可轉(zhuǎn)債隨二級市場的價格上升到超出其原有的成本價時，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績看好時，預(yù)計公司股票價格有較大升高時，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換為股票。資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票。

什么是可轉(zhuǎn)換債券

4，什么是可轉(zhuǎn)換公司債券

你好，可轉(zhuǎn)換公司債券（Convertible Bond，CB）是一種被賦予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券，也稱可轉(zhuǎn)換債券。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時機，按發(fā)行時規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值股票（普通股票）?？赊D(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式。當(dāng)投資者不太清楚發(fā)行公司的發(fā)展?jié)摿扒熬皶r，可先投資于這種債券。待發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績顯著，經(jīng)營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉(zhuǎn)換。特點：(1)具有債券、股票雙重性質(zhì)；(2)利息固定；(3)換股溢價(一般為5％～20％)；(4)發(fā)行人具有期前贖回權(quán)；(5)投資者具有期前回售權(quán)。

可轉(zhuǎn)換公司債券是什么意思？

可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。

首先，可轉(zhuǎn)換公司債券是一種公司債券，與公司債券有共同之處：在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票之前，其特征和運作方式與公司債券相同，它實際上就是公司債券。如果是附息債券，則按期支付利息：如果可轉(zhuǎn)換公司債券在到期之前沒有轉(zhuǎn)換為股票，或者沒有全部轉(zhuǎn)換為股票，則這些可轉(zhuǎn)換公司債券如一般意義上的公司債券一樣，必須還本付息。并且在還本付息以后，這些可轉(zhuǎn)換公司債券的壽命就宣告結(jié)束。其次，可轉(zhuǎn)換公司債券與一般意義上的公司債券有著明顯的區(qū)別：一般意義上的公司債券須在一定期限內(nèi)按照約定的條件還本付息，還本付息全部完成以后，公司債券的壽命即完全結(jié)束，而可轉(zhuǎn)換公司債券一旦轉(zhuǎn)換為股票以后，其具有的公司債券特征全部喪失，而代之出現(xiàn)的是股票的特征。第三，從理論上，可轉(zhuǎn)換公司債券的理論基礎(chǔ)既有公司債券理論，也有股票理論。在轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行時，主要以公司債券理論為主，也要考慮股票理論：在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票時，在定價方面既適用公司債券定價理論，也需參考股票定價理論：在轉(zhuǎn)換為股票以后，主要是股票理論。可轉(zhuǎn)換公司債券一般要經(jīng)過公司股東大會或董事會的決議通過才能發(fā)行，而且在發(fā)行時，應(yīng)在發(fā)行條款中規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價格。

5，什么是可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債：是可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券，由上市公司發(fā)行。每張可轉(zhuǎn)債背后，都對應(yīng)著一家在A股上市的公司，也就是對應(yīng)著一只股票，這只股票就叫“正股”。比如電器轉(zhuǎn)債（113008）對應(yīng)的股票就是上海電氣（601727），上海電氣就是它的正股。這個有點難度，概念都要搞清楚才能看懂后面的。一、債券：下有保底可轉(zhuǎn)債，首先是一張公司債券。發(fā)行的時候每股是100元，合同規(guī)定，5、6年后還本付息。為什么能還款：1.上市公司發(fā)行，能上市的公司資質(zhì)都很好，有能力還債。2.沒必要不還錢。上市公司上市不容易，股票就是搖錢樹，沒有必要不還錢。而且只要稍微拉抬一下股價，就完全可以不用還錢了。（拉抬股價，可轉(zhuǎn)債持有者會把債券轉(zhuǎn)成股票，也就不用還錢了。這個后面詳細說）有個壞消息：可轉(zhuǎn)債的利息不高，只有1%~2%。但買可轉(zhuǎn)債的，都不是沖著這個利息來的，因為它也許有上不封頂?shù)睦麧?。二、期?quán)：上不封頂上市公司知道你看不上區(qū)區(qū)1%~2%的利息，所以跟你簽個合同，免費送你一個賺大錢的機會。具體就是，假如我們公司股票現(xiàn)在是10元，我跟你約定好，在這五六年期間，你有權(quán)利用13元的價格買我們公司股票。你想想，這五六年你總會趕上一波行情，公司股票漲到30元也說不定。而你看到股票漲的很多的時候，只需要花13元的價格就能買到我們公司的股票。值不值？因為可轉(zhuǎn)債是場內(nèi)交易的，當(dāng)股價上漲時，可轉(zhuǎn)債的市場價格肯定就不止100元了。你都不用去轉(zhuǎn)股，直接把可轉(zhuǎn)債賣掉，就能賺很多錢。歷史統(tǒng)計，最高價超過200元的可轉(zhuǎn)債比比皆是，通鼎轉(zhuǎn)債就是其中的代表。它上市交易時間2014年9月5日，退市時間2015年7月20日。僅僅10個月零15天，最高價就漲到665元。買可轉(zhuǎn)債，第一是熊市不怕跌，即使股票跌90%，你這個手里的債券也是保本的；第二是牛市跟著漲，隨時可以把債券轉(zhuǎn)換成股票，享受牛市的福利。

可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券，并自發(fā)行結(jié)束之日起六個月后，在符合約定條件時，債券持有人方可通過報盤方式申請轉(zhuǎn)換為公司股票。參考資料：《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細則》、《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細則》

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票?！　』臼找妫骸　‘?dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會獲得出售普通股的收入或獲得股息收入?！　∽畲髢?yōu)點：　　可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)?！　⊥顿Y風(fēng)險：　　投資者在投資可轉(zhuǎn)債時，要充分注意以下風(fēng)險：　　一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價波動的風(fēng)險。二、利息損失風(fēng)險。當(dāng)股價下跌到轉(zhuǎn)換價格以下時，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。第三、提前贖回的風(fēng)險。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時間之后，以某一價格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險。　　投資防略：　　當(dāng)股市形勢看好，可轉(zhuǎn)債隨二級市場的價格上升到超出其原有的成本價時，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績看好時，預(yù)計公司股票價格有較大升高時，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換為股票?！　?=========　　轉(zhuǎn)債的根本還是"債",需要還本付息;　　但是這種債有個特殊性，就是債權(quán)人有權(quán)利根據(jù)債務(wù)人的股票價格的情況把債轉(zhuǎn)換為股票,相應(yīng)得,債權(quán)也就轉(zhuǎn)換為股權(quán).　　當(dāng)你認為該公司的業(yè)績增長會比較好而股價表示很高時,就是將"轉(zhuǎn)債"轉(zhuǎn)換為股票的時候.　　轉(zhuǎn)債，全名叫做可轉(zhuǎn)換債券(convertiblebond；cb)　　以前市場上只有可轉(zhuǎn)換公司債，現(xiàn)在臺灣已經(jīng)有可轉(zhuǎn)換公債?！　『唵蔚匾钥赊D(zhuǎn)換公司債說明，a上市公司發(fā)行公司債，言明債權(quán)人(即債券投資人)于持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向a公司換取a公司的股票。債權(quán)人搖身一變，變成股東身份的所有權(quán)人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉(zhuǎn)換價格。例如債券面額100000元，除以轉(zhuǎn)換價格50元，即可換取股票2000股，合20手?！　∪绻鸻公司股票市價以來到60元，投資人一定樂于去轉(zhuǎn)換，因為換股成本為轉(zhuǎn)換價格50元，所以換到股票后利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉(zhuǎn)換價值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價內(nèi)可轉(zhuǎn)債。　　反之，如果a公司股票市價以跌到40元，投資人一定不愿意去轉(zhuǎn)換，因為換股成本為轉(zhuǎn)換價格50元，如果真想持有該公司股票，應(yīng)該直接去市場上以40元價購，不應(yīng)該以50元成本價格轉(zhuǎn)換取得。這種情形，我們稱為不具有轉(zhuǎn)換價值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價外可轉(zhuǎn)債?！　≌Э粗拢瑑r外可轉(zhuǎn)債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領(lǐng)利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉(zhuǎn)債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質(zhì)對它的價值提供了保護。這叫downsideprotection?！　≈领杜_灣的可轉(zhuǎn)換公債，是指債權(quán)人(即債券投資人)于持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權(quán)人搖身一變，變成某國有股股東?！　】赊D(zhuǎn)換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由于它身上還具有可轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)，臺灣的債券市場已經(jīng)成功推出債權(quán)分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉(zhuǎn)換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權(quán)買權(quán)單獨拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜Ａ暨x擇權(quán)買權(quán)。各自形成市場，可以分割，亦可合并。可以任意拆解組裝，是財務(wù)工程學(xué)成功運用到金融市場的一大進步。　　=========　　可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易期間，因以下情況下暫停交易：　　暫停原因及停牌時間　　公布因發(fā)行股票、送股等引起股本變動暫停交易半天?！　∪缭诮灰兹諆?nèi)披露，則見報當(dāng)天暫停交易半天；如在非交易日披露，在見報后第一個交易日暫停交易半天?！　」歼M行收購、兼并或改組等活動　　公布股東大會、董事會決議　　公布發(fā)生涉及公司的重大　　訴訟案件　　公布中期報告或年度報告　　公布股東收益分配方案　　公司公布有關(guān)股份變動涉及　　調(diào)整轉(zhuǎn)換價格的信息暫停交易一天?！　≡诮灰兹照匍_股東大會　　值得注意的是，根據(jù)上述的規(guī)定，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券公司在交易日召開股東大會，從召開當(dāng)日到信息披露需要一天半的時間，這點也與a股一樣。　　=======　　可轉(zhuǎn)換債券作為兼具股票和債券雙重屬性的衍生品種，其條款之復(fù)雜遠遠超過了單純的股票或債券，而近期雅戈爾等轉(zhuǎn)債發(fā)行條款的修改，又使得判斷其投資價值變得更加撲朔迷離。那么，投資者應(yīng)如何分析，才能做到簡單明了而又不失準(zhǔn)確呢？　　可轉(zhuǎn)換債券條款雖多，但最影響其投資價值判斷的，無非是四條：利率條款、轉(zhuǎn)股價格、贖回條款、回售條款?！　∑泵胬手痪哂邢笳饕饬x　　與一般債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的利率是比較低的，目前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的票面利率多在1％上下，只具有象征意義，利率的高低對可轉(zhuǎn)換債券不具有決定性的意義。從實踐上看，目前的規(guī)定是可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過一年期銀行存款利率，而一般債券的年利率要高于銀行同期存款利率的40％左右；從另一方面看，可轉(zhuǎn)換債券的利率越高，說明其債券屬性上升而股票屬性下降，投資者從轉(zhuǎn)股獲得的收益相應(yīng)下降，可能反而得不償失?？偠灾泵胬什粦?yīng)是投資者關(guān)注的重點?！　∞D(zhuǎn)股價格是所有條款的核心　　可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格越高，越有利于老股東而不利于可轉(zhuǎn)債持有人；反之，轉(zhuǎn)股價格越低，越有利于可轉(zhuǎn)債持有人而不利于老股東。由于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司控制在老股東手中，所以發(fā)行人總是試圖讓可轉(zhuǎn)換債券持有人接受較高的轉(zhuǎn)股價格?！　∧壳靶掳l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的二級市場價格普遍低于面值，正是這種思路的體現(xiàn)。陽光轉(zhuǎn)債發(fā)行以后，各家發(fā)行人及承銷商都接受了這樣的"國際化思路"：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格要高于二級市場價格一定幅度，最好在30％以上。殊不知，簡單的拿來主義勢必造成嚴重的水土不服：與國際市場不同，國內(nèi)市場股票的價格與流通盤的大小有相當(dāng)大的關(guān)系，可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)變?yōu)楣善币院?，必然造成流通盤的大幅度增加，進而必然拉低發(fā)行人的二級市場股票價格。由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格在條款設(shè)計上，與轉(zhuǎn)換前的二級市場價格掛鉤，這樣，一旦可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股期開始以后，投資者就會發(fā)現(xiàn)，初始轉(zhuǎn)股價格原來如此高高在上。這里僅僅論及流通盤的因素，更不要說可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股造成收益的稀釋（在目前的a股市場，這幾乎是必然的）、股性的呆滯、對當(dāng)時指數(shù)位置的判斷等等?！　榱宋顿Y者盡快把債券轉(zhuǎn)換為股票，應(yīng)對二級市場上股票價格的波動和利潤分配等造成的股本變動，一般可轉(zhuǎn)換債券都規(guī)定了轉(zhuǎn)股價格的修正條款。為分配紅股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、現(xiàn)金分紅等設(shè)計的調(diào)整公式雖然復(fù)雜，但這個公式一般是嚴密而周全的，對發(fā)行人和投資者都能夠做到公平合理；關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)股價格向下修正條款。一般而言，由于轉(zhuǎn)股價格相對保持不變，股票二級市場價格的走高能夠給投資者帶來收益，促使其積極轉(zhuǎn)股，有利于發(fā)行人和投資者雙方達到最初目的，所以轉(zhuǎn)股價格一般不會向上調(diào)整；但是，如果股票二級市場價格的低迷，甚至長期低于轉(zhuǎn)股價格，投資者行使轉(zhuǎn)股權(quán)就要出現(xiàn)虧損，不利于發(fā)行人達到轉(zhuǎn)股的目的，也不利于投資者獲取收益。所以，可轉(zhuǎn)換債券一般都規(guī)定有向下修正條款。也就是說，在股票價格低于轉(zhuǎn)股價格并且滿足一定條件時，轉(zhuǎn)股價格可以向下修正，直至新的轉(zhuǎn)股價格對投資者有吸引力，并促使其轉(zhuǎn)股。應(yīng)該說，向下修正條款是對投資者的一種保護。