對(duì)于套利，整體fold溢價(jià)rate有意義。分級(jí)Fund套利Risk分級(jí)Fund溢價(jià)套利，最大的風(fēng)險(xiǎn)是t 3天的時(shí)間差，分級(jí)基金有哪些誤區(qū)？只看子基金貼水溢價(jià)費(fèi)率貼水溢價(jià)費(fèi)率是分級(jí)基金的重要指標(biāo)，但一般來說談貼水-2，需要避免當(dāng)前整體 溢價(jià)高費(fèi)率分級(jí)A和避免套利資金打壓。

分級(jí)A流動(dòng)性好、成交量大的品種優(yōu)先考慮，無特殊情況盡量避開無限量、低成交量的品種。選擇隱性收益較高的品種。隱性收益是相對(duì)于買價(jià)計(jì)算的，不同于票面利率，是實(shí)際操作中常用的指標(biāo)。需要避免當(dāng)前整體 溢價(jià)高費(fèi)率分級(jí)A和避免套利資金打壓。新手要謹(jǐn)慎參與沒有貼現(xiàn)條款的分級(jí)A，比如深證成分指數(shù)A，如果是中長線投資，要構(gòu)造分級(jí)A的組合，規(guī)避單個(gè)分級(jí)A帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

分級(jí)一只基金的核心概念如下:母基金VS子基金；向上折疊VS向下折疊；交易價(jià)格與基金凈值。1.母基金VS子基金分級(jí)基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是:母基金是正常的股票型基金，主要是被動(dòng)投資的指數(shù)基金，沒有任何杠桿。母基金內(nèi)部按照1:1的比例分為A類和B類，約定A類享有固定年化收益。母基金獲得的全部收益扣除要支付給A類的固定收益后，剩余部分由B類獲得..

在了解上/下折及其影響之前，首先要了解的是，有些投資者選擇B是因?yàn)樗鶖y帶的杠桿。如果杠桿消失，那么B就沒有意義；有些投資者之所以選擇A，是因?yàn)锽對(duì)A的保值作用..如果B的資產(chǎn)太小，不能有效地保全A，那么A就一文不值。所以分級(jí)基金的上折和下折主要是用來應(yīng)對(duì)以上兩種情況的。3.交易價(jià)格VS基金凈值:了解了上/下折機(jī)制后，剩下的問題就是解決為什么上折發(fā)生后，投資者的資產(chǎn)會(huì)發(fā)生很大的變化。

誤區(qū)之一:看子基金的折價(jià)溢價(jià)費(fèi)率是溢價(jià)基金的重要指標(biāo)，但籠統(tǒng)地談?wù)蹆r(jià)溢價(jià)費(fèi)率是沒有意義的。折價(jià)溢價(jià)費(fèi)率有三種，對(duì)投資的意義不同:除了兩類可以上市交易的子基金有自己的折價(jià)溢價(jià)費(fèi)率外，還有兩類份額并入母基金，即-3/折價(jià)-2。對(duì)于套利，整體fold溢價(jià)rate有意義。但很多對(duì)分級(jí)基金稍有了解的人，看到B份額溢價(jià)的高費(fèi)率，就想當(dāng)然地認(rèn)為可以套利并蜂擁而至。

在配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的作用下，A、b股的這個(gè)/123，456，789-2/比值是一個(gè)蹺蹺板效應(yīng)。一般來說，一份折價(jià)，另一份必然是/123，456，789-2/，反之亦然。就兩類股份的折現(xiàn)率而言，A決定B，因此，如果A折現(xiàn)，B總會(huì)有一個(gè)合理的折現(xiàn)率溢價(jià)。所以單純從B的溢價(jià)的比率，看不出是否有套利的機(jī)會(huì)。套利機(jī)會(huì)的產(chǎn)生取決于是否存在整體 溢價(jià)，即A、b股一定比例的市值與其合并后的母基金凈值進(jìn)行比較。如果這個(gè)行情大于凈值，就是溢價(jià)，反之亦然。

眾所周知，分級(jí)基金的B類份額賺的多，A類份額相對(duì)穩(wěn)定，賺的少。但是，當(dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向時(shí)，分級(jí)B基金的優(yōu)勢(shì)就變成了劣勢(shì)。b股的杠桿效應(yīng)使其上漲時(shí)漲得快，但回調(diào)時(shí)也跌得快。此時(shí)，分級(jí)A份額比B份額可靠得多，其投資價(jià)值日益凸顯。分級(jí)A的A份額的真實(shí)面目是分級(jí) fund的子份額中風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、預(yù)期年化預(yù)期收益較高的部分，B份額由A份額融資，支付A的約定利息..

通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩個(gè)或兩個(gè)以上水平的風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)和一定的差異化基金份額的基金品種。隨著社會(huì)的發(fā)展，人們的理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)，現(xiàn)在已經(jīng)不滿足于債券、股票、存款等理財(cái)方式。分級(jí)基金作為一種新的形式被越來越多的人選擇。分級(jí)本基金各子基金的凈值與比例的乘積之和等于母基金的凈值。理論上，如果基金出現(xiàn)-3溢價(jià)或折價(jià)，就有套利的機(jī)會(huì)。

很簡(jiǎn)單:每股價(jià)值1塊，年分紅0.65折后6.5%。申購價(jià)格為0.8元分紅0.65，實(shí)際收益率8.1%。只是一種彌補(bǔ)永續(xù)本金損失的表述。沒有辦法保證本金的安全，可以通過提高收益率來提高其吸引力。進(jìn)取份額和優(yōu)先級(jí)份額可以通過配對(duì)轉(zhuǎn)換成母基金份額，母基金份額也可以拆分成相應(yīng)的比例。取份額和優(yōu)先級(jí)份額，那么如果折價(jià)率不在0附近，就有套利的機(jī)會(huì)按相應(yīng)比例買入兩種份額然后轉(zhuǎn)換成母基金或者買入母基金拆分成進(jìn)取份額和優(yōu)先級(jí)份額。

分級(jí)Fund溢價(jià)套利，最大的風(fēng)險(xiǎn)是t 3天的時(shí)間差。在這三天里，什么都有可能發(fā)生！而套利可能只能無奈的任市場(chǎng)宰割。溢價(jià) 套利的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于discount 套利，因?yàn)門 3天溢價(jià)的場(chǎng)內(nèi)利率是要考慮的，discount 套利是不要考慮的。我們舉個(gè)例子，看看套利在不同情況下的得失:T日，某分級(jí)基金出現(xiàn)在市場(chǎng)溢價(jià)4%，X先生立即申請(qǐng)母基金，在T 3日賣出。

那么，X先生的“套利”收益為:母基金漲幅的2% 場(chǎng)內(nèi)溢價(jià) 5%的情況2:場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)不變，也就是4%。那么，X先生的“套利”收益就是:母基金增加的2% 場(chǎng)內(nèi)溢價(jià) 4%的6%情況三:場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)減少，也就是1%，那么，X先生的“套利”收益就是:母基金漲幅的2% 場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)2%3%案例四:場(chǎng)內(nèi)變成了折價(jià)，也就是1%。那么，X先生的“套利”收益為:母基金漲幅的2% 市價(jià)的1%；2.大盤不變，母基金凈值不變:案例五:大盤溢價(jià)的漲幅為5%。